Získání 20% ročního výnosu vás zařadí mezi elitní investiční manažery. Vytvářet 20 % ročně, když index S&P 500 za posledních 25 let vynáší pouhých 9,8 % ročně s reinvestovanými dividendami, není žádná maličkost.

Když tedy společnost jako Prospect Capital (NASDAQ:PSEC) drží investice, které ročně vynášejí 20 %, měli by investoři zpozornět. Jedna z jejích portfoliových společností, First Tower, která se zabývá poskytováním osobních půjček, právě toto dělá – vyplácí Prospect Capital 20 % ročně ze své dluhové investice.

Co je to vlastně ta First Tower?
First Tower je bezpochyby nejdůležitějším aktivem, které má Prospect Capital ve své rozvaze. Tvoří více než 10 % čistých aktiv, First Tower pomáhá podporovat štědrý 11,7% dividendový výnos společnosti Prospect Capital.

First Tower vydělává hodně peněz. Půjčuje finanční prostředky dlužníkům, kteří hledají malé krátkodobé splátkové úvěry s úrokovou sazbou přesahující 65 % ročně.

Očividně se nejedná o ty nejlepší dlužníky. Ale nejsou to ani hrozné úvěry. Ziskovost společnosti ukazuje, že půjčování peněz s úrokem 65 % a více je úžasný byznys, i když některé půjčky nejsou nikdy splaceny. Na poslední výroční schůzi akcionářů vedení společnosti Prospect Capital nezapomnělo poznamenat, že zhruba 50 % jejích dlužníků má vlastní bydlení. Nejedná se o půjčky do výplaty.

Ale poskytování půjček s vysokým úrokem není obchodní model, který by unikl kontrole. V roce 1997 uhradila obvinění ve výši 340 000 dolarů za porušení zákona o pravdivých půjčkách. Měl bych však poznamenat, že k vyrovnání s Federální obchodní komisí došlo ještě předtím, než společnost Prospect Capital koupila většinový podíl ve společnosti.

Přinejmenším v jednom státě, kde First Tower podniká – v Missouri – se zákonodárci snažili omezit úrokové sazby na 36 %. Tento návrh zákona neprošel. V současné době probíhá nová iniciativa.

I v tomto případě je riziko titulků velké. Minulý měsíc se jedna z místních missourských zpravodajských agentur sešla s postiženým mužem, který tvrdí, že mu společnost First Tower nikdy jasně neřekla, že ho půjčka bude stát 65 % úroku ročně. Je samozřejmě otázkou, zda je toto tvrzení pravdivé. KY3 News však informovala, že pracovníci úřadu státního generálního prokurátora slyšeli stížnosti na společnost Tower Loans.

Jednoduché vyhledání společnosti Tower Loans na Googlu vás přivede k bezpočtu negativních recenzí, které většinou pramení z procesů vymáhání pohledávek. Takové věci přitahují nežádoucí pozornost ke společnosti, která vydělává na dlužnících s nízkými příjmy.

Není to všechno ošklivé
Faktem je, že First Tower je zisková. A její úvěrové portfolio roste. Myslím, že nikdo nezpochybňuje skutečnost, že půjčování peněz za nebetyčně vysoké úroky je nyní fantasticky dobrý byznys.

Otázkou pro akcionáře společnosti Prospect Capital je, zda dobré regulační prostředí může žít věčně. Pokud zákonodárci zakročí proti půjčování na vysoký úrok, mohlo by to mít velký dopad na hospodářský výsledek společnosti Prospect Capital a její působivě vysokou dividendu. Nejedná se o věc, která by společnost Prospect Capital poslala do platební neschopnosti – ani zdaleka ne -, ale měla by podstatný dopad na rozvahu a výdělečnou sílu společnosti.

I když jsou všechny „ošklivé“ části podnikání zcela odhaleny, měli byste si uvědomit, že společnost je za toto riziko silně kompenzována. Nakonec není potřeba mnoho let 20% výnosů, aby se míč opravdu vyrazil z parku. Pokud by například společnost First Tower za 10 let jednoduše implodovala, akcionáři společnosti Prospect Capital by mohli být stále spokojeni s nebývale vysokými výnosy dosaženými za toto období.

A také bychom si měli uvědomit, že společnosti, které neprošly zkouškou „společenské odpovědnosti“, byly v minulosti skvělými investicemi. Po celá léta investoři věřili, že akcie tabákových firem nakonec ochromí daně z hříchu, regulace a žaloby. Tato teze se nikdy nepotvrdila a investoři, kteří důsledně reinvestovali tučné dividendy z tabákových akcií, vydělali balík.

Tak by tomu mohlo být i v případě společnosti Prospect Capital. Právě teď je First Tower nesmírně ziskovým podnikem. Bude to tak pokračovat navždy? To nikdo nedokáže říct. Regulační riziko je tak těžké předvídat. Stojí však za zmínku, že First Tower je jedním z mnoha důvodů, proč akcionáři požadují tak vysoký výnos z akcií Prospect Capital. Její největší investice je jednou z nejrizikovějších.

Měli byste právě teď investovat 1 000 dolarů do společnosti Prospect Capital Corporation?“

Než začnete uvažovat o společnosti Prospect Capital Corporation, chtějte slyšet toto.

Investiční legendy a spoluzakladatelé Motley Fool David a Tom Gardnerovi právě prozradili, jakých 10 nejlepších akcií by podle nich měli investoři právě teď koupit… a společnost Prospect Capital Corporation mezi nimi nebyla.

Internetová investiční služba Motley Fool Stock Advisor, kterou provozují již téměř dvě desetiletí, překonala akciový trh více než 4x.* A právě teď podle nich existuje 10 akcií, které jsou lepší koupí.

Podívejte se na 10 akcií

*Výnosy služby Stock Advisor k 24. únoru 2021

Tento článek představuje názor pisatele, který se může lišit od „oficiálního“ doporučujícího stanoviska prémiové poradenské služby Motley Fool. My jsme Motley! Zpochybňování investičních tezí – i těch vlastních – nám všem pomáhá kriticky přemýšlet o investování a činit rozhodnutí, která nám pomáhají být chytřejší, šťastnější a bohatší.

    Trendy

  • {{titulek }}

Přispěvatel společnosti Fool Jordan Wathen nemá žádnou pozici v uvedených akciích. The Motley Fool nemá pozici v žádné z uvedených akcií. Vyzkoušejte některou ze služeb našeho zpravodaje Foolish na 30 dní zdarma. My Fools možná nemáme všichni stejné názory, ale všichni věříme, že zohlednění různorodých poznatků z nás dělá lepší investory. The Motley Fool má zásady zveřejňování informací.

{{{ popis }}}

.

Leave a comment

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.