Volltext

  • Die im Weltwirtschaftsausblick vom April erwartete Belebung des globalen Wachstums bleibt auf Kurs, mit einem prognostizierten globalen Produktionswachstum von 3,5 Prozent im Jahr 2017 und 3,6 Prozent im Jahr 2018. Hinter den unveränderten globalen Wachstumsprognosen verbergen sich etwas unterschiedliche Beiträge auf Länderebene. Die Wachstumsprognosen für die USA sind niedriger als im April, was in erster Linie auf die Annahme zurückzuführen ist, dass die Fiskalpolitik in Zukunft weniger expansiv sein wird als bisher angenommen. Nach oben revidiert wurden die Wachstumsprognosen für Japan und insbesondere für den Euroraum, wo positive Überraschungen bei der Wirtschaftstätigkeit Ende 2016 und Anfang 2017 auf eine solide Dynamik hindeuten. Die Wachstumsprognosen für China wurden ebenfalls nach oben korrigiert, was auf ein starkes erstes Quartal 2017 und die Erwartung einer weiteren fiskalischen Unterstützung zurückzuführen ist. Die Inflation in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften ist nach wie vor gedämpft und liegt im Allgemeinen unter den Zielwerten; auch in mehreren Schwellenländern wie Brasilien, Indien und Russland ist sie rückläufig.
  • Während die Risiken im Zusammenhang mit der globalen Wachstumsprognose kurzfristig weitgehend ausgeglichen erscheinen, bleiben sie mittelfristig eher abwärts gerichtet. Auf der einen Seite könnte der zyklische Aufschwung in Europa, wo das politische Risiko abgenommen hat, stärker und nachhaltiger ausfallen. Auf der anderen Seite erhöhen die hohen Marktbewertungen und die sehr geringe Volatilität in einem Umfeld hoher politischer Unsicherheit die Wahrscheinlichkeit einer Marktkorrektur, die Wachstum und Vertrauen dämpfen könnte. Die eher unterstützende Tendenz der Politik in China, insbesondere das starke Kreditwachstum, geht mit steigenden Abwärtsrisiken für das mittelfristige Wachstum einher. Die geldpolitische Normalisierung in einigen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, insbesondere in den Vereinigten Staaten, könnte eine schneller als erwartete Straffung der globalen Finanzbedingungen auslösen. Und andere Risiken, die im WEO vom April 2017 erörtert wurden, darunter eine Hinwendung zu einer nach innen gerichteten Politik und geopolitische Risiken, sind nach wie vor hervorstechend.
  • Die prognostizierten globalen Wachstumsraten für 2017-18 sind zwar höher als die für 2016 geschätzten 3,2 Prozent, liegen aber unter den Durchschnittswerten vor der Krise, insbesondere für die meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften und für rohstoffexportierende Schwellen- und Entwicklungsländer. In den erstgenannten Ländern sind viele mit Überkapazitäten konfrontiert, aber auch mit Gegenwind für das Potenzialwachstum aufgrund der alternden Bevölkerung, schwacher Investitionen und langsam steigender Produktivität. Angesichts der schwachen Kerninflation und des gedämpften Lohndrucks sollte die Politik weiterhin darauf ausgerichtet sein, die Inflationserwartungen im Einklang mit den Zielvorgaben anzuheben, die Produktionslücken zu schließen und – wo dies angemessen ist – das außenwirtschaftliche Gleichgewicht wiederherzustellen. Reformen zur Steigerung des Produktionspotenzials sind von entscheidender Bedeutung, und das langsame Wachstum der Gesamtproduktion macht es noch wichtiger, dass die Gewinne breit über die Einkommensverteilung verteilt werden. Die Risiken für die Finanzstabilität müssen in vielen Schwellenländern genau beobachtet werden. Die Rohstoffexporteure sollten sich weiterhin auf niedrigere Einnahmen einstellen und gleichzeitig ihre Wachstumsquellen im Laufe der Zeit diversifizieren.

Die Weltwirtschaft behält ihre Dynamik bei

Die zyklische Erholung setzt sich fort. Die Wachstumsergebnisse im ersten Quartal 2017 lagen in großen Schwellen- und Entwicklungsländern wie Brasilien, China und Mexiko sowie in mehreren fortgeschrittenen Volkswirtschaften wie Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien und Spanien über den Prognosen des WEO vom April. Hochfrequenzindikatoren für das zweite Quartal liefern Anzeichen für eine anhaltende Stärkung der globalen Aktivität. Insbesondere das Wachstum des Welthandels und der Industrieproduktion blieb deutlich über den Raten von 2015-16, obwohl es sich von dem sehr starken Tempo, das Ende 2016 und Anfang 2017 verzeichnet wurde, abschwächte. Die Einkaufsmanagerindizes (PMI) signalisieren eine anhaltende Stärke im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor.

Rohstoffe und Inflation. Die Ölpreise sind zurückgegangen, was auf die hohen Lagerbestände in den Vereinigten Staaten und eine Zunahme des Angebots zurückzuführen ist. Auch die Gesamtinflation hat sich allgemein abgeschwächt, da die Auswirkungen des Rohstoffpreisanstiegs in der zweiten Jahreshälfte 2016 nachließen, und liegt in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften weiterhin deutlich unter den Zielvorgaben der Zentralbanken. Die Kerninflation ist im Großen und Ganzen stabil geblieben. Auch in den aufstrebenden Volkswirtschaften war sie weitgehend stabil, wobei einige wenige, wie Brasilien und Russland, einen starken Rückgang verzeichneten.

Anleihen- und Aktienmärkte. Die Renditen langfristiger Anleihen in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, die seit März gesunken waren, zogen Ende Juni und Anfang Juli wieder an. Die US-Notenbank hob im Juni die kurzfristigen Zinssätze an, aber die Märkte erwarten weiterhin eine sehr allmähliche Normalisierung der US-Geldpolitik. In Frankreich, Italien und Spanien haben sich die Renditenaufschläge für Anleihen im Vergleich zu Deutschland aufgrund der geringeren Wahlunsicherheit und der sich verfestigenden Anzeichen für einen Aufschwung drastisch verringert. Die Aktienkurse in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften sind nach wie vor stark, was auf den anhaltenden Optimismus der Märkte hinsichtlich der Unternehmensgewinne hindeutet. Die Märkte sind auch hinsichtlich der Aussichten für die Schwellenländer optimistisch, was sich in steigenden Aktienmärkten und einer weiteren Verringerung der Zinsspreads widerspiegelt. Eine Ausnahme von diesem Muster bilden die Ölexporteure angesichts der deutlichen Abschwächung der Ölpreise seit März.

Wechselkurse und Kapitalströme. Ende Juni hat der US-Dollar seit März real effektiv um etwa 3½ % an Wert verloren, während der Euro aufgrund des gestiegenen Vertrauens in die Erholung des Euro-Gebiets und des gesunkenen politischen Risikos um einen ähnlichen Betrag zugelegt hat. Im gleichen Zeitraum fielen die Wechselkursveränderungen bei den Währungen der Schwellenländer relativ bescheiden aus, wobei der mexikanische Peso aufgrund einer strafferen Geldpolitik und geringerer Bedenken hinsichtlich der US-Handelsverwerfungen etwas an Wert gewann und der brasilianische Real aufgrund erneuter politischer Unsicherheit abwertete. Die Kapitalströme in die aufstrebenden Volkswirtschaften waren in den ersten Monaten des Jahres 2017 widerstandsfähig, mit einer bemerkenswerten Belebung der Portfoliomittelzuflüsse von Nichtansässigen.

Prognose des globalen Wachstums für 2017 und 2018

Das globale Wachstum für 2016 wird nun auf 3,2 Prozent geschätzt und ist damit etwas stärker als die Prognose vom April 2017, was in erster Linie auf ein deutlich höheres Wachstum im Iran und eine stärkere Aktivität in Indien nach Revisionen der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung zurückzuführen ist. Die Wirtschaftstätigkeit sowohl in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften als auch in den Schwellen- und Entwicklungsländern wird sich 2017 voraussichtlich auf 2 % bzw. 4,6 % beschleunigen, wobei das globale Wachstum unverändert gegenüber der April-Prognose bei 3,5 % liegen dürfte. Die Wachstumsprognose für 2018 liegt für die fortgeschrittenen Volkswirtschaften bei 1,9 Prozent und damit 0,1 Prozentpunkte unter dem WEO vom April 2017 und für die Schwellen- und Entwicklungsländer bei 4,8 Prozent und damit auf dem gleichen Niveau wie im Frühjahr. Die globale Wachstumsprognose für 2018 liegt unverändert bei 3,6 Prozent. Die Revisionen spiegeln in erster Linie die makroökonomischen Auswirkungen von Änderungen der politischen Annahmen für die beiden größten Volkswirtschaften der Welt, die Vereinigten Staaten und China, wider, wie im Folgenden erörtert.

Fortgeschrittene Volkswirtschaften

  • Die Wachstumsprognose für die Vereinigten Staaten wurde von 2,3 Prozent auf 2,1 Prozent im Jahr 2017 und von 2,5 Prozent auf 2,1 Prozent im Jahr 2018 nach unten korrigiert. Während der Abschlag bei der Prognose für 2017 zum Teil das schwache Wachstumsergebnis im ersten Quartal des Jahres widerspiegelt, liegt der Hauptgrund für die Wachstumsrevision, insbesondere für 2018, in der Annahme, dass die Fiskalpolitik weniger expansiv sein wird als bisher angenommen, da der Zeitpunkt und die Art der Änderungen der US-Fiskalpolitik unsicher sind. Die Markterwartungen in Bezug auf fiskalische Anreize sind ebenfalls zurückgegangen.
  • Die Wachstumsprognose für das Vereinigte Königreich wurde für 2017 ebenfalls nach unten korrigiert, da die Wirtschaftstätigkeit im ersten Quartal schwächer als erwartet war.
  • Im Gegensatz dazu wurden die Wachstumsprognosen für 2017 für viele Länder des Euroraums nach oben korrigiert, darunter Frankreich, Deutschland, Italien und Spanien, wo das Wachstum im ersten Quartal 2017 im Allgemeinen über den Erwartungen lag. Zusammen mit positiven Wachstumskorrekturen für das letzte Quartal 2016 und Hochfrequenzindikatoren für das zweite Quartal 2017 deutet dies auf eine stärkere Dynamik der Inlandsnachfrage hin als bisher angenommen.
  • Die Wachstumsprognose für 2017 wurde auch für Kanada nach oben korrigiert, wo die lebhafte Inlandsnachfrage das Wachstum im ersten Quartal auf 3.Für Japan, wo privater Konsum, Investitionen und Exporte das Wachstum im ersten Quartal stützten, wurde die Wachstumsprognose ebenfalls leicht nach oben korrigiert.

Schwellen- und Entwicklungsländer

Schwellen- und Entwicklungsländer werden voraussichtlich eine anhaltende Belebung der Wirtschaftstätigkeit erleben, wobei das Wachstum von 4,3 Prozent im Jahr 2016 auf 4,6 Prozent im Jahr 2017 und 4,8 Prozent im Jahr 2018 steigen wird. Diese Prognosen wurden gegenüber April um 0,2 Prozentpunkte für 2016 und 0,1 Prozentpunkte für 2017 nach oben korrigiert. Wie in den letzten WEO-Prognosejahrgängen wird das Wachstum in erster Linie von den Rohstoffimporteuren getragen, doch spiegelt seine Belebung in erheblichem Maße die sich allmählich verbessernden Bedingungen in den großen Rohstoffexporteuren wider, die in den Jahren 2015-16 Rezessionen erlebten, die in vielen Fällen durch sinkende Rohstoffpreise verursacht oder verschärft wurden.

  • Chinas Wachstum wird 2017 voraussichtlich bei 6,7 Prozent bleiben, dem gleichen Niveau wie 2016, und 2018 nur geringfügig auf 6,4 Prozent zurückgehen. Die Prognose für 2017 wurde um 0,1 Prozentpunkte nach oben korrigiert, was das unerwartet gute Ergebnis im ersten Quartal des Jahres widerspiegelt, das durch frühere politische Lockerungen und angebotsseitige Reformen (einschließlich Bemühungen zum Abbau von Überkapazitäten im Industriesektor) unterstützt wurde. Die Aufwärtskorrektur um 0,2 Prozentpunkte für 2018 spiegelt vor allem die Erwartung wider, dass die Behörden die erforderliche Haushaltsanpassung (insbesondere durch Beibehaltung hoher öffentlicher Investitionen) hinauszögern werden, um ihr Ziel einer Verdopplung des realen BIP bis 2020 zu erreichen. Eine Verzögerung geht jedoch mit einem weiteren starken Anstieg der Verschuldung einher, so dass die Abwärtsrisiken in Bezug auf dieses Basisszenario ebenfalls zugenommen haben.
  • Das Wachstum in Indien wird den Prognosen zufolge in den Jahren 2017 und 2018 weiter anziehen, was im Einklang mit der Prognose vom April 2017 steht. Während sich die Aktivität nach der Währungsinitiative verlangsamte, war das Wachstum für 2016 mit 7,1 Prozent höher als erwartet, was auf starke Staatsausgaben und Datenrevisionen zurückzuführen ist, die eine stärkere Dynamik in der ersten Jahreshälfte zeigen. Mit einer Belebung des Welthandels und einer stärkeren Inlandsnachfrage wird das Wachstum in den ASEAN-5-Volkswirtschaften mit rund 5 % voraussichtlich robust bleiben, wobei die allgemein starken Ergebnisse des ersten Quartals zu einer leichten Aufwärtskorrektur für 2017 gegenüber dem WEO vom April führen.
  • In den Schwellen- und Entwicklungsländern Europas wird das Wachstum 2017 voraussichtlich anziehen, vor allem aufgrund einer höheren Wachstumsprognose für die Türkei, wo sich die Exporte im letzten Quartal 2016 und im ersten Quartal 2017 nach vier Quartalen mit moderatem Rückgang kräftig erholten, und die Auslandsnachfrage dürfte aufgrund besserer Aussichten für die Handelspartner des Euroraums stärker sein. Die russische Wirtschaft wird sich den Projektionen zufolge 2017 und 2018 allmählich erholen, was mit der Prognose vom April übereinstimmt.
  • Nach einem Rückgang im Jahr 2016 wird sich die Wirtschaftstätigkeit in Lateinamerika den Projektionen zufolge 2017-18 allmählich erholen, da einige Länder – darunter Argentinien und Brasilien – ihre Rezession hinter sich lassen. Im Vergleich zum WEO vom April 2017 ist die Wachstumsprognose für Brasilien für 2017 angesichts des starken ersten Quartals nun höher, aber die anhaltende Schwäche der Inlandsnachfrage und die zunehmende politische und politische Unsicherheit werden sich in einem gedämpfteren Erholungstempo und damit in einem niedrigeren projizierten Wachstum für 2018 niederschlagen. Mexikos Wachstumsprognose für 2017 wird aufgrund der starken Aktivität im ersten Quartal des Jahres von 1,7 auf 1,9 Prozent angehoben, wobei die Prognose für 2018 unverändert bleibt. Die Revisionen für die übrige Region sind größtenteils nach unten gerichtet, einschließlich einer weiteren Verschlechterung der Bedingungen in Venezuela.
  • Das Wachstum in der Region Naher Osten, Nordafrika, Afghanistan und Pakistan wird sich den Projektionen zufolge 2017 erheblich verlangsamen, was in erster Linie auf eine Verlangsamung der Aktivität in den Erdölexporteuren zurückzuführen ist, bevor es sich 2018 erholt. Die Prognose für 2017-18 ist im Vergleich zum WEO vom April 2017 weitgehend unverändert, aber das Wachstumsergebnis 2016 wird angesichts des höheren Wachstums im Iran als wesentlich stärker eingeschätzt. Der jüngste Rückgang der Ölpreise könnte, falls er anhält, die Aussichten für die Ölexporteure der Region weiter belasten.
  • In Afrika südlich der Sahara bleiben die Aussichten schwierig. Die Prognosen gehen von einem Anstieg des Wachstums in den Jahren 2017 und 2018 aus, doch wird das Pro-Kopf-Wachstum in diesem Jahr für die Region insgesamt kaum in den positiven Bereich zurückkehren – und für etwa ein Drittel der Länder in der Region wird es negativ bleiben. Die leichte Aufwärtskorrektur des Wachstums für 2017 im Vergleich zur WEO-Prognose vom April 2017 spiegelt eine bescheidene Verbesserung der Wachstumsaussichten für Südafrika wider, das aufgrund besserer Regenfälle eine Rekordernte und einen Anstieg der Bergbauproduktion erlebt, der durch einen moderaten Aufschwung der Rohstoffpreise ausgelöst wurde. Die Aussichten für Südafrika bleiben jedoch aufgrund der erhöhten politischen Unsicherheit und des schwachen Verbraucher- und Unternehmervertrauens schwierig, so dass die Wachstumsprognose für das Land für 2018 nach unten korrigiert wurde.

Risiken

Die kurzfristigen Risiken sind weitgehend ausgewogen, aber die mittelfristigen Risiken sind immer noch abwärts gerichtet. Die Risiken für die US-Prognose sind zweiseitig: Die Umsetzung eines fiskalischen Stimulus (wie z.B. eine einnahmensenkende Steuerreform) könnte das Nachfrage- und Produktionswachstum in den USA über die Basisprognose hinaus ankurbeln, während die Umsetzung der im Haushalt der Regierung vorgeschlagenen ausgabenbasierten Konsolidierung diese Risiken verringern würde. Auf der einen Seite könnte die Konjunkturbelebung im Euroraum angesichts der guten Marktstimmung und der geringeren politischen Risiken stärker und dauerhafter ausfallen als derzeit prognostiziert. Auf der anderen Seite könnten eine anhaltende politische Unsicherheit oder andere Schocks eine Korrektur der Bewertungen an den Märkten, insbesondere bei Aktien, und einen Anstieg der Volatilität von den derzeit sehr niedrigen Niveaus auslösen. Dies wiederum könnte die Ausgaben und das Vertrauen im Allgemeinen beeinträchtigen, insbesondere in Ländern mit hoher finanzieller Anfälligkeit. Niedrigere Rohstoffpreise würden die makroökonomischen Spannungen weiter verschärfen und den Anpassungsbedarf in vielen Rohstoffexporteuren erschweren. Zu den weiteren Abwärtsrisiken, die die Stärke und Dauerhaftigkeit des Aufschwungs bedrohen, gehören:

  • Eine länger andauernde Phase politischer Unsicherheit. Trotz eines Rückgangs der wahlbedingten Risiken bleibt die politische Unsicherheit auf einem hohen Niveau und könnte durchaus weiter zunehmen, beispielsweise aufgrund der schwer vorhersehbaren Regulierungs- und Steuerpolitik der USA, der Verhandlungen über Post-Brexit-Vereinbarungen oder geopolitischer Risiken. Dies könnte das Vertrauen beeinträchtigen, private Investitionen abschrecken und das Wachstum schwächen.
  • Finanzielle Spannungen. Wenn es in China nicht gelingt, die jüngste Konzentration auf die Risiken des Finanzsektors fortzusetzen und das übermäßige Kreditwachstum einzudämmen (vor allem durch strengere makroprudenzielle Maßnahmen), könnte dies zu einer abrupten Wachstumsverlangsamung führen, die sich über den Handel, die Rohstoffpreise und das Vertrauen auch auf andere Länder auswirkt. Eine schneller als erwartete geldpolitische Normalisierung in den USA könnte die globalen Finanzbedingungen verschärfen und eine Umkehrung der Kapitalströme in die Schwellenländer sowie eine Aufwertung des US-Dollars auslösen, was Schwellenländer mit hoher Verschuldung, US-Dollar-Bindung oder Bilanzinkongruenzen belasten würde. Gleichzeitig würden die Handelspartner der USA in dem Maße, in dem eine solche geldpolitische Straffung die besseren Aussichten der USA widerspiegelt, von positiven Nachfrageeffekten profitieren. In einigen Ländern des Euroraums könnten schwache Bankbilanzen und ungünstige Rentabilitätsaussichten im Zusammenspiel mit höheren politischen Risiken die Besorgnis über die Finanzstabilität neu entfachen, und ein Anstieg der langfristigen Zinssätze würde die Dynamik der Staatsverschuldung verschlechtern. Schließlich könnte eine breite Rücknahme der seit der Krise erreichten Stärkung der Finanzregulierung und -aufsicht – sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene – die Kapital- und Liquiditätspuffer verringern oder die Wirksamkeit der Aufsicht schwächen, was sich negativ auf die globale Finanzstabilität auswirken würde.
  • Nach innen gerichtete Politik. Längerfristig könnte das Versäumnis, das Potenzialwachstum zu steigern und das Wachstum integrativer zu gestalten, den Protektionismus anheizen und marktfreundliche Reformen behindern. Die Folgen könnten unter anderem eine Unterbrechung der globalen Lieferketten, eine geringere globale Produktivität und weniger erschwingliche handelbare Konsumgüter sein, was einkommensschwache Haushalte unverhältnismäßig stark trifft.
  • Nicht-ökonomische Faktoren. Steigende geopolitische Spannungen, innenpolitische Unstimmigkeiten und Schocks, die sich aus schwacher Regierungsführung und Korruption ergeben, können die Wirtschaftstätigkeit beeinträchtigen.

Diese Risiken sind miteinander verbunden und können sich gegenseitig verstärken. So könnte eine nach innen gerichtete Politik mit zunehmenden geopolitischen Spannungen sowie mit einer steigenden globalen Risikoaversion einhergehen; nicht-wirtschaftliche Schocks können die Wirtschaftstätigkeit direkt belasten sowie das Vertrauen und die Marktstimmung beeinträchtigen; und eine schneller als erwartet eintretende Verschärfung der globalen Finanzbedingungen oder eine Verlagerung in Richtung Protektionismus in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften könnte den Druck auf Kapitalabflüsse aus den Schwellenländern neu entfachen.

Politik

Politische Entscheidungen werden daher für die Gestaltung der Aussichten und die Verringerung der Risiken von entscheidender Bedeutung sein.

  • Verstärkung der Dynamik. Da die Länder derzeit mit unterschiedlichen konjunkturellen Bedingungen konfrontiert sind, sind unterschiedliche geld- und fiskalpolitische Maßnahmen weiterhin angebracht. In den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, in denen die Nachfrage noch immer unzureichend und die Inflation zu niedrig ist, sollte die geldpolitische und (soweit möglich) die fiskalische Unterstützung fortgesetzt werden; in anderen Ländern sollte die Geldpolitik entsprechend der wirtschaftlichen Entwicklung allmählich normalisiert werden, und die Fiskalpolitik sollte sich auf die Unterstützung von Reformen konzentrieren, die auf die Ausweitung des Angebotspotentials der Wirtschaft abzielen. Länder, die eine Haushaltskonsolidierung benötigen, sollten dies mit wachstumsfreundlichen Maßnahmen tun. Die Volkswirtschaften der Schwellenländer sollten weiterhin zulassen, dass die Wechselkurse Schocks abfedern, wo immer dies möglich ist.
  • Wachstum widerstandsfähig und ausgewogen gestalten. Bemühungen, die Sanierung der Bilanzen des privaten Sektors zu beschleunigen und die Tragfähigkeit der öffentlichen Verschuldung zu gewährleisten, sind entscheidende Grundlagen für eine widerstandsfähige Erholung. Das Gleiche gilt für die Bemühungen von Überschuss- und Defizitländern, übermäßige Leistungsbilanzungleichgewichte abzubauen.
  • Langfristig hohes und integratives Wachstum erhalten. Dieses Ziel erfordert gut aufeinander abgestimmte und maßgeschneiderte Strukturreformen zur Steigerung von Produktivität und Investitionen, Maßnahmen zur Verringerung der geschlechtsspezifischen Unterschiede bei der Erwerbsbeteiligung und aktive Unterstützung für diejenigen, die von technologischen oder handelspolitischen Veränderungen betroffen sind.
  • Stärkung der Widerstandsfähigkeit in Ländern mit niedrigem Einkommen. Unter den einkommensschwachen Entwicklungsländern müssen die Rohstoffexporteure im Allgemeinen erhebliche Anpassungen vornehmen, um makroökonomische Ungleichgewichte zu korrigieren, eine Herausforderung, die sich für die Brennstoffexporteure durch einen anhaltenden Rückgang der Ölpreise noch verschärfen würde. Die politischen Prioritäten für diversifizierte einkommensschwache Entwicklungsländer sind angesichts der unterschiedlichen Gegebenheiten in den einzelnen Ländern unterschiedlich, aber ein übergreifendes Ziel für diese Volkswirtschaften sollte darin bestehen, die Widerstandsfähigkeit gegen potenzielle künftige Schocks zu erhöhen, indem die Haushaltspositionen und die Bestände an Währungsreserven gestärkt werden, solange das Wachstum stark ist.
  • Auf gemeinsamen Wohlstand hinarbeiten. Ein gut funktionierender multilateraler Rahmen für internationale Wirtschaftsbeziehungen ist ein weiterer wichtiger Bestandteil eines starken, nachhaltigen, ausgewogenen und integrativen Wachstums. Wie die Geschichte zeigt, kann das Streben nach einer Nullsummenpolitik nur dazu führen, dass alle Länder Schaden nehmen. Da nationale Politiken unweigerlich interagieren und Spillover-Effekte auf andere Länder haben, funktioniert die Weltwirtschaft weitaus besser für alle, wenn die politischen Entscheidungsträger in einen regelmäßigen Dialog treten und innerhalb vereinbarter Mechanismen arbeiten, um Meinungsverschiedenheiten zu lösen. Ein regelbasiertes und offenes Welthandelssystem ist besonders wichtig für den globalen Wohlstand, aber es muss durch innenpolitische Maßnahmen unterstützt werden, um die Anpassung nicht nur an den Handel, sondern auch an den raschen technologischen Wandel zu erleichtern.

Zusammenarbeit zur Gewährleistung der Gleichbehandlung. Gleichzeitig sollte die internationale Gemeinschaft das multilaterale System weiter an die sich wandelnde Weltwirtschaft anpassen. Ein aktiver Dialog und eine aktive Zusammenarbeit werden dazu beitragen, die Regeln zu verbessern und zu modernisieren und gleichzeitig den berechtigten Anliegen der Länder Rechnung zu tragen. Dieser Prozess wird einen kontinuierlichen gegenseitigen Nutzen und Ausgewogenheit gewährleisten. Zusammen mit einer starken Innenpolitik wird er auch dazu beitragen, einen weitgehenden Rückzug aus dem Multilateralismus zu vermeiden, sei es durch weit verbreiteten Protektionismus oder einen Wettlauf nach unten bei der Finanz- und Regulierungsaufsicht, der alle Länder schlechter stellen würde.

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Tabelle 1. Überblick über die Projektionen des Weltwirtschaftsausblicks
(Veränderung in Prozent, wenn nicht anders angegeben)
Jahr für Jahr
Q4 über Q4 2/
Schätzung Projektionen Differenz zu WEO-Projektionen vom April 2017 1/ Schätzung Projektionen
2015 2016 2017 2018 2017 2018 2016 2017 18
Weltproduktion 3.4 3.2 3.5 3.6 0.0 0.0 3.2 3.5 3.7
Fortgeschrittene Volkswirtschaften 2.1 1.7 2.0 1.9 0.0 -0.1 2.0 1,9 1,9
Vereinigte Staaten 2,6 1,6 2,1 2.1 -0.2 -0.4 2.0 2.0 2.3
Euro-Raum 2,0 1,8 1,9 1,7 0,2 0.1 1.8 1.9 1.7
Deutschland 1.5 1.8 1.8 1.6 0.2 0.1 1.8 1.9 1.5
Frankreich 1.1 1.2 1.5 1.7 0.1 0.1 1.2 1.7 1.5
Italien 0.8 0.9 1.3 1.0 0.5 0.2 1.1 1.1 1.0
Spanien 3.2 3.2 3.1 2.4 0,5 0,3 3,0 3,0 2,1
Japan 1.1 1.0 1.3 0.6 0.1 0.0 1.6 1.2 0.5
Vereinigtes Königreich 2.2 1.8 1.7 1.5 -0.3 0.0 1.9 1.4 1.4
Kanada 0.9 1.5 2.5 1.9 0.6 -0.1 2.0 2.3 2.0
Andere fortgeschrittene Volkswirtschaften 3/ 2.0 2.2 2.3 2.4 0.0 0.0 2.5 2.1 2.7
Schwellenländer und sich entwickelnde Volkswirtschaften 4.3 4.3 4.6 4.8 0.1 0.0 4.2 4.9 5.2
Gemeinschaft Unabhängiger Staaten -2.2 0.4 1.7 2.1 0.0 0.0 0.6 1.5 2.0
Russland -2,8 -0,2 1,4 1,4 0.0 0.0 0.3 1.5 1.8
Ausgenommen Russland -0.5 1.8 2.5 3.5 0.0 0.0 . . . . . . . .
Asien, Schwellen- und Entwicklungsländer 6.8 6.4 6.5 6.5 0.1 0.1 6.3 6.6 6.5
China 6,9 6,7 6,7 6,4 0.1 0.2 6.8 6.4 6.4
Indien 4/ 8.0 7.1 7.2 7.7 0.0 0.0 6.0 8.0 7.6
ASEAN-5 5/ 4.9 4.9 5.1 5.2 0.1 0.0 4.8 5.2 5.2
Europa der Schwellen- und Entwicklungsländer 4,7 3,0 3,5 3.2 0.5 -0.1 3.3 2.0 4.2
Lateinamerika und Karibik 0.1 -1.0 1.0 1.9 -0.1 -0.1 -1.3 1.6 2.1
Brasilien -3.8 -3.6 0.3 1.3 0.1 -0.4 -2,5 1,5 1,7
Mexiko 2.6 2.3 1.9 2.0 0.2 0.0 2.3 0.9 3.2
Naher Osten, Nordafrika, Afghanistan und Pakistan 2.7 5.0 2.6 3.3 0.0 -0.1 . . . . . . . .
Saudi Arabien 4.1 1.7 0.1 1.1 -0.3 -0.2 2.2 0.6 1.4
Subsahara-Afrika 3.4 1.3 2.7 3.5 0.1 0.0 . . . . . . . .
Nigeria 2,7 -1,6 0,8 1,9 0,0 0,0 . . . . .
Südafrika 1.3 0.3 1.0 1.2 0.2 -0.4 0.4 1.3 1.1
Memorandum
Low-Einkommensentwicklungsländer 4.6 3.6 4.6 5.2 -0.1 -0.1 . . . . . . . .
Weltwachstum auf der Grundlage von Marktwechselkursen 2.7 2.5 2.9 3.0 0.0 0.0 2.6 2.8 3.0
Welthandelsvolumen (Waren und Dienstleistungen) 6/ 2.6 2.3 4.0 3.9 0.2 0.0 . . . . . . . .
Fortgeschrittene Volkswirtschaften 4,0 2,3 3,9 3,5 0,2 -0,1 . . . . . . . .
Schwellenländer und sich entwickelnde Volkswirtschaften 0,3 2,2 4,1 4,6 0,1 0,3 . . . . . . . .
Rohstoffpreise (U.S. Dollar)
Öl 7/ -47,2 -15.7 21.2 0.1 -7.7 0.4 16.2 6.2 -0,8
Nicht-Brennstoff (Durchschnitt auf der Grundlage der weltweiten Rohstoffexportgewichte) -17,5 -1.8 5.4 -1.4 -3.1 -0.1 9.9 0.1 0.1
Verbraucherpreise
Fortgeschrittene Volkswirtschaften 0.3 0.8 1.9 1.8 -0.1 -0.1 1.2 1.7 2.0
Schwellenländer und sich entwickelnde Volkswirtschaften 8/ 4,7 4,3 4.5 4.6 -0.2 0.2 3.7 4.0 3.9
London Interbank Offered Rate (Prozent)
auf US.US-Dollar-Einlagen (sechs Monate) 0,5 1,1 1,6 2,2 -0,1 -0,6 . . . . . . . .
Auf Euro-Einlagen (drei Monate) -0,0 -0,3 -0,3 -0,2 0,0 0,0 . . . . . . . .
auf Einlagen in japanischen Yen (sechs Monate) 0,1 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 . . . . . . . .
Anmerkung: Es wird angenommen, dass die realen effektiven Wechselkurse konstant auf dem Niveau vom 3. Mai bis 31. Mai 2017 bleiben. Die Volkswirtschaften sind auf der Grundlage ihrer wirtschaftlichen Größe aufgeführt. Die aggregierten vierteljährlichen Daten sind saisonal bereinigt.
1/ Die Differenz basiert auf gerundeten Zahlen sowohl für die aktuelle als auch für die April-Prognose 2017 des World Economic Outlook.
2/ Für die Weltproduktion machen die vierteljährlichen Schätzungen und Projektionen etwa 90 Prozent der jährlichen Weltproduktion zu Kaufkraftparitätsgewichten aus. Für die Schwellen- und Entwicklungsländer entsprechen die vierteljährlichen Schätzungen und Projektionen etwa 80 Prozent der jährlichen Produktion der Schwellen- und Entwicklungsländer zu Kaufkraftparitätsgewichten.
3/ Ohne die G7-Länder (Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Vereinigtes Königreich, Vereinigte Staaten) und die Länder des Euroraums.
4/ Für Indien werden die Daten und Prognosen auf der Basis des Fiskaljahres dargestellt und das BIP ab 2011 basiert auf dem BIP zu Marktpreisen mit dem GJ 2011/12 als Basisjahr.
5/ Indonesien, Malaysia, Philippinen, Thailand, Vietnam.
6/ Einfacher Durchschnitt der Wachstumsraten des Export- und Importvolumens (Waren und Dienstleistungen).
7/ Einfacher Durchschnitt der Preise für Rohöl der Sorte UK Brent, Dubai Fateh und West Texas Intermediate. Der durchschnittliche Ölpreis in US-Dollar pro Barrel lag 2016 bei 42,8 US-Dollar; der angenommene Preis auf Basis der Terminmärkte (Stand: 1. Juni 2017) beträgt 51,9 US-Dollar im Jahr 2017 und 52,0 US-Dollar im Jahr 2018.
8/ Ohne Argentinien und Venezuela.

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