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  • El repunte del crecimiento mundial previsto en las Perspectivas de la economía mundial de abril sigue su curso, y se proyecta que el producto mundial crecerá un 3,5% en 2017 y un 3,6% en 2018. Las proyecciones de crecimiento mundial sin cambios ocultan contribuciones algo diferentes a nivel de país. Las proyecciones de crecimiento de Estados Unidos son más bajas que en abril, lo que refleja principalmente el supuesto de que la política fiscal será menos expansiva en el futuro que lo previsto anteriormente. El crecimiento se ha revisado al alza en el caso de Japón y, especialmente, de la zona del euro, donde las sorpresas positivas de la actividad a finales de 2016 y principios de 2017 apuntan a un sólido impulso. Las proyecciones de crecimiento de China también se han revisado al alza, como reflejo de un fuerte primer trimestre de 2017 y de las expectativas de un apoyo fiscal continuado. La inflación en las economías avanzadas sigue siendo moderada y, en general, por debajo de los objetivos; también ha disminuido en varias economías emergentes, como Brasil, India y Rusia.
  • Aunque los riesgos en torno a las previsiones de crecimiento mundial parecen ampliamente equilibrados a corto plazo, siguen estando sesgados a la baja a medio plazo. En el lado positivo, el repunte cíclico podría ser más fuerte y sostenido en Europa, donde el riesgo político ha disminuido. En el lado negativo, las ricas valoraciones del mercado y la muy baja volatilidad en un entorno de gran incertidumbre política aumentan la probabilidad de una corrección del mercado, que podría frenar el crecimiento y la confianza. La inclinación de la política más favorable en China, especialmente el fuerte crecimiento del crédito, viene acompañada de crecientes riesgos a la baja para el crecimiento a medio plazo. La normalización de la política monetaria en algunas economías avanzadas, especialmente en Estados Unidos, podría desencadenar un endurecimiento de las condiciones financieras mundiales más rápido de lo previsto. Y otros riesgos analizados en el informe WEO de abril de 2017, como el giro hacia políticas orientadas al interior y los riesgos geopolíticos, siguen siendo destacados.
  • Las tasas de crecimiento mundial proyectadas para 2017-18, si bien son superiores al 3,2% estimado para 2016, están por debajo de los promedios anteriores a la crisis, especialmente en el caso de la mayoría de las economías avanzadas y de las economías emergentes y en desarrollo exportadoras de materias primas. Entre las primeras, muchas se enfrentan a un exceso de capacidad, así como a vientos en contra del crecimiento potencial derivados del envejecimiento de la población, la debilidad de la inversión y el lento avance de la productividad. En vista de la debilidad de la inflación subyacente y de las débiles presiones salariales, la configuración de la política económica debe seguir siendo coherente con el aumento de las expectativas de inflación de acuerdo con los objetivos, el cierre de las brechas de producción y, en su caso, el reequilibrio externo. Las reformas para impulsar el potencial de producción son esenciales, y el lento crecimiento de la producción agregada hace aún más importante que los beneficios se repartan ampliamente entre la distribución de la renta. Los riesgos para la estabilidad financiera requieren una estrecha vigilancia en muchas economías emergentes. Los exportadores de materias primas deben seguir ajustándose a los menores ingresos, al tiempo que diversifican sus fuentes de crecimiento con el tiempo.

La economía mundial mantiene el impulso

La recuperación cíclica continúa. Los resultados del crecimiento en el primer trimestre de 2017 fueron superiores a las previsiones del WEO de abril en grandes economías emergentes y en desarrollo como Brasil, China y México, y en varias economías avanzadas como Alemania, Canadá, España, Francia e Italia. Los indicadores de alta frecuencia del segundo trimestre dan señales de un continuo fortalecimiento de la actividad mundial. En concreto, el crecimiento del comercio mundial y de la producción industrial se mantuvo muy por encima de las tasas de 2015-16, a pesar de retroceder desde el fortísimo ritmo registrado a finales de 2016 y principios de 2017. Los índices de directores de compras (PMI) señalan una fortaleza sostenida en el futuro en el sector manufacturero y de servicios.

Materias primas e inflación. Los precios del petróleo han retrocedido, reflejando los fuertes niveles de existencias en Estados Unidos y un repunte de la oferta. La inflación general también se suavizó en general a medida que el impacto del repunte de los precios de las materias primas del segundo semestre de 2016 se desvaneció, y se mantiene en niveles muy inferiores a los objetivos de los bancos centrales en la mayoría de las economías avanzadas. La inflación subyacente se ha mantenido en general estable. También se ha mantenido en gran medida estable en las economías emergentes, con algunas, como Brasil y Rusia, que han registrado fuertes descensos.

Mercados de renta fija y variable. Los rendimientos de los bonos a largo plazo en las economías avanzadas, que habían bajado desde marzo, repuntaron a finales de junio y principios de julio. La Reserva Federal de Estados Unidos subió los tipos de interés a corto plazo en junio, pero los mercados siguen esperando una senda muy gradual de normalización de la política monetaria estadounidense. Los diferenciales de los bonos con respecto a Alemania se han comprimido fuertemente en Francia, Italia y España por la reducción de la incertidumbre electoral y la consolidación de los signos de recuperación. Los precios de las acciones en las economías avanzadas siguen siendo fuertes, lo que indica que el mercado sigue siendo optimista con respecto a los beneficios empresariales. Los mercados también son optimistas en cuanto a las perspectivas de los mercados emergentes, lo que se refleja en el fortalecimiento de los mercados de valores y en una mayor compresión de los diferenciales de los tipos de interés. Los exportadores de petróleo constituyen una excepción a esta pauta, a la luz del marcado debilitamiento de los precios del petróleo desde marzo.

Tipos de cambio y flujos de capital. A finales de junio, el dólar estadounidense se ha depreciado alrededor de un 3,5% en términos efectivos reales desde marzo, mientras que el euro se ha fortalecido en una cantidad similar debido a la mayor confianza en la recuperación de la zona del euro y a la disminución del riesgo político. Durante el mismo periodo, las variaciones de los tipos de cambio de las monedas de los mercados emergentes han sido relativamente modestas, con un cierto fortalecimiento del peso mexicano por el endurecimiento de la política monetaria y la reducción de la preocupación por las fricciones comerciales de Estados Unidos, y una depreciación del real brasileño por la renovada incertidumbre política. Los flujos de capital hacia las economías emergentes se han mostrado resistentes en los primeros meses de 2017, con un notable repunte de las entradas de cartera de no residentes.

Previsión de repunte del crecimiento mundial en 2017 y 2018

El crecimiento mundial para 2016 se estima ahora en un 3,2 por ciento, ligeramente más fuerte que la previsión de abril de 2017, reflejando principalmente un crecimiento mucho mayor en Irán y una mayor actividad en India tras las revisiones de las cuentas nacionales. Se prevé que la actividad económica tanto en las economías avanzadas como en las emergentes y en desarrollo se acelere en 2017, hasta el 2 por ciento y el 4,6 por ciento, respectivamente, y que el crecimiento mundial sea del 3,5 por ciento, sin cambios respecto a la previsión de abril. La previsión de crecimiento para 2018 es del 1,9 por ciento para las economías avanzadas, 0,1 puntos porcentuales por debajo del WEO de abril de 2017, y del 4,8 por ciento para las economías emergentes y en desarrollo, igual que en primavera. La previsión de crecimiento mundial para 2018 se mantiene sin cambios en el 3,6%. Las revisiones reflejan principalmente las implicaciones macroeconómicas de los cambios en los supuestos de política para las dos economías más grandes del mundo, Estados Unidos y China, como se discute a continuación.

Economías avanzadas

  • La previsión de crecimiento de Estados Unidos se ha revisado a la baja del 2,3 por ciento al 2,1 por ciento en 2017 y del 2,5 por ciento al 2,1 por ciento en 2018. Si bien la rebaja de la previsión para 2017 refleja en parte el débil resultado del crecimiento en el primer trimestre del año, el principal factor que subyace a la revisión del crecimiento, especialmente para 2018, es la suposición de que la política fiscal será menos expansiva de lo que se suponía anteriormente, dada la incertidumbre sobre el calendario y la naturaleza de los cambios de la política fiscal estadounidense. Las expectativas del mercado sobre el estímulo fiscal también han retrocedido.
  • La previsión de crecimiento también se ha revisado a la baja para el Reino Unido para 2017 por una actividad más débil de lo esperado en el primer trimestre.
  • Por el contrario, las previsiones de crecimiento para 2017 se han revisado al alza para muchos países de la zona del euro, como Francia, Alemania, Italia y España, donde el crecimiento para el primer trimestre de 2017 fue en general superior a las expectativas. Esto, junto con las revisiones positivas del crecimiento para el último trimestre de 2016 y los indicadores de alta frecuencia para el segundo trimestre de 2017, indican un impulso más fuerte de la demanda interna de lo que se había previsto anteriormente.
  • La previsión de crecimiento para 2017 también se revisó al alza para Canadá, donde la boyante demanda interna impulsó el crecimiento del primer trimestre hasta el 3.7 por ciento y los indicadores sugieren una actividad resistente en el segundo trimestre, y marginalmente para Japón, donde el consumo privado, la inversión y las exportaciones apoyaron el crecimiento del primer trimestre.

Economías emergentes y en desarrollo

Se prevé que las economías emergentes y en desarrollo experimenten un repunte sostenido de la actividad, con un crecimiento que pasará del 4,3 por ciento en 2016 al 4,6 por ciento en 2017 y al 4,8 por ciento en 2018. Estas previsiones reflejan revisiones al alza, con respecto a abril, de 0,2 puntos porcentuales para 2016, y de 0,1 puntos porcentuales para 2017. Al igual que en las cosechas más recientes de las previsiones del WEO, el crecimiento está impulsado principalmente por los importadores de materias primas, pero su repunte refleja en gran medida la mejora gradual de las condiciones en los grandes exportadores de materias primas que experimentaron recesiones en 2015-16, en muchos casos causadas o exacerbadas por la caída de los precios de las materias primas.

  • Se espera que el crecimiento de China se mantenga en el 6,7 por ciento en 2017, el mismo nivel que en 2016, y que disminuya solo modestamente en 2018 hasta el 6,4 por ciento. La previsión para 2017 se revisó al alza en 0,1 puntos porcentuales, lo que refleja el resultado más fuerte de lo previsto en el primer trimestre del año, apuntalado por la anterior flexibilización de las políticas y las reformas del lado de la oferta (incluidos los esfuerzos para reducir el exceso de capacidad en el sector industrial). Para 2018, la revisión al alza de 0,2 puntos porcentuales refleja principalmente la expectativa de que las autoridades retrasen el necesario ajuste fiscal (especialmente manteniendo una elevada inversión pública) para cumplir su objetivo de duplicar el PIB real de 2010 para 2020. Sin embargo, el retraso se produce a costa de nuevos y grandes aumentos de la deuda, por lo que también han aumentado los riesgos a la baja en torno a esta línea de base.
  • Se prevé que el crecimiento de la India siga repuntando en 2017 y 2018, en línea con las previsiones de abril de 2017. Aunque la actividad se ralentizó tras la iniciativa cambiaria, el crecimiento de 2016 -de un 7,1%- fue mayor de lo previsto debido al fuerte gasto público y a las revisiones de los datos que muestran un mayor impulso en la primera parte del año. Con un repunte del comercio mundial y el fortalecimiento de la demanda interna, se prevé que el crecimiento de las economías de la ASEAN-5 siga siendo sólido, en torno al 5 por ciento, con unos resultados generalmente sólidos en el primer trimestre que llevan a una ligera revisión al alza para 2017 en relación con el WEO de abril.
  • En Europa emergente y en desarrollo, se proyecta un repunte del crecimiento en 2017, impulsado principalmente por una mayor previsión de crecimiento para Turquía, donde las exportaciones se recuperaron fuertemente en el último trimestre de 2016 y el primero de 2017 tras cuatro trimestres de contracción moderada, y se proyecta una demanda externa más fuerte con mejores perspectivas para los socios comerciales de la zona del euro. Se proyecta que la economía rusa se recuperará gradualmente en 2017 y 2018, en consonancia con el pronóstico de abril.
  • Tras contraerse en 2016, se proyecta que la actividad económica en América Latina se recuperará gradualmente en 2017-18 a medida que algunos países -entre ellos Argentina y Brasil- salgan de sus recesiones. En comparación con el WEO de abril de 2017, el pronóstico de crecimiento de Brasil para 2017 es ahora más alto a la luz del fuerte primer trimestre, pero la continua debilidad de la demanda interna y el aumento de la incertidumbre política y de las políticas se reflejarán en un ritmo más tenue de recuperación y, por lo tanto, en un menor crecimiento proyectado para 2018. La previsión de crecimiento de México para 2017 se revisa al alza, del 1,7% al 1,9%, gracias a la fuerte actividad del primer trimestre del año, y se mantiene la previsión para 2018. Las revisiones para el resto de la región son en su mayoría a la baja, incluyendo un mayor deterioro de las condiciones en Venezuela.
  • Se proyecta que el crecimiento en la región de Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán se desacelere considerablemente en 2017, reflejando principalmente una desaceleración de la actividad en los exportadores de petróleo, antes de recuperarse en 2018. La previsión para 2017-18 se mantiene prácticamente sin cambios en relación con el WEO de abril de 2017, pero se estima que el resultado del crecimiento en 2016 ha sido considerablemente más fuerte a la luz de un mayor crecimiento en Irán. El reciente descenso de los precios del petróleo, si se mantiene, podría pesar aún más en las perspectivas de los exportadores de petróleo de la región.
  • En el África subsahariana, las perspectivas siguen siendo difíciles. Se prevé que el crecimiento aumente en 2017 y 2018, pero apenas volverá a ser positivo en términos per cápita este año para el conjunto de la región, y seguiría siendo negativo para aproximadamente un tercio de los países de la región. La ligera revisión al alza del crecimiento de 2017 con respecto a las previsiones del informe WEO de abril de 2017 refleja una modesta mejora de las perspectivas de crecimiento de Sudáfrica, que está experimentando una cosecha abundante gracias a la mejora de las precipitaciones y a un aumento de la producción minera impulsado por un moderado repunte de los precios de las materias primas. Sin embargo, las perspectivas para Sudáfrica siguen siendo difíciles, con una elevada incertidumbre política y una débil confianza de los consumidores y las empresas, por lo que la previsión de crecimiento del país se rebajó para 2018.

Riesgos

Los riesgos a corto plazo están ampliamente equilibrados, pero los riesgos a medio plazo siguen sesgados a la baja. Los riesgos para las previsiones de EE.UU. son de dos tipos: la aplicación de un estímulo fiscal (como una reforma tributaria que reduzca los ingresos) podría impulsar el crecimiento de la demanda y la producción de EE.UU. por encima de la previsión de referencia, mientras que la aplicación de la consolidación basada en el gasto propuesta en el presupuesto de la Administración los reduciría. En el lado positivo, el repunte de la actividad en la zona del euro, con un sentimiento de mercado boyante y una reducción de los riesgos políticos, podría ser más fuerte y duradero de lo previsto actualmente. En el lado negativo, una incertidumbre política prolongada u otras perturbaciones podrían desencadenar una corrección de las ricas valoraciones del mercado, especialmente de la renta variable, y un aumento de la volatilidad desde los bajísimos niveles actuales. A su vez, esto podría hacer mella en el gasto y la confianza en general, especialmente en los países con alta vulnerabilidad financiera. El descenso de los precios de las materias primas exacerbaría aún más las tensiones macroeconómicas y complicaría las necesidades de ajuste en muchos exportadores de materias primas. Otros riesgos a la baja que amenazan la fortaleza y la durabilidad de la recuperación son:

  • Un periodo más prolongado de incertidumbre política. A pesar de la disminución de los riesgos relacionados con las elecciones, la incertidumbre política se mantiene en un nivel elevado y podría aumentar aún más, reflejando, por ejemplo, las políticas regulatorias y fiscales de Estados Unidos, las negociaciones de los acuerdos post-Brexit o los riesgos geopolíticos. Esto podría perjudicar la confianza, disuadir la inversión privada y debilitar el crecimiento.
  • Tensiones financieras. En China, si no se sigue prestando atención a los riesgos del sector financiero y se frena el crecimiento excesivo del crédito (principalmente a través de una configuración más estricta de la política macroprudencial), podría producirse una desaceleración abrupta del crecimiento, con repercusiones adversas en otros países a través de los canales del comercio, los precios de las materias primas y la confianza. Una normalización de la política monetaria más rápida de lo previsto en Estados Unidos podría endurecer las condiciones financieras mundiales y desencadenar una reversión de los flujos de capital hacia las economías emergentes, junto con una apreciación del dólar estadounidense, lo que pondría en aprietos a las economías emergentes con un gran apalancamiento, con vínculos con el dólar o con desajustes en sus balances. Al mismo tiempo, en la medida en que ese endurecimiento de la política monetaria refleje unas perspectivas más sólidas de Estados Unidos, sus socios comerciales se beneficiarían de los efectos positivos de la demanda. En algunos países de la zona del euro, la debilidad de los balances bancarios y las perspectivas desfavorables de rentabilidad podrían interactuar con el aumento de los riesgos políticos para reavivar la preocupación por la estabilidad financiera, y un aumento de los tipos de interés a largo plazo empeoraría la dinámica de la deuda pública. Por último, un amplio retroceso en el fortalecimiento de la regulación y la supervisión financieras logrado desde la crisis -tanto a nivel nacional como internacional- podría reducir las reservas de capital y liquidez o debilitar la eficacia de la supervisión, con repercusiones negativas para la estabilidad financiera mundial.
  • Políticas orientadas al interior. A largo plazo, si no se consigue elevar el crecimiento potencial y hacer que el crecimiento sea más inclusivo, se podría alimentar el proteccionismo y obstaculizar las reformas favorables al mercado. Los resultados podrían incluir la interrupción de las cadenas de suministro mundiales, la disminución de la productividad mundial y la reducción del precio de los bienes de consumo comercializables, lo que perjudica de manera desproporcionada a los hogares de bajos ingresos.
  • Factores no económicos. El aumento de las tensiones geopolíticas, la discordia política interna y las perturbaciones derivadas de una gobernanza débil y de la corrupción pueden afectar a la actividad económica.

Estos riesgos están interconectados y pueden reforzarse mutuamente. Por ejemplo, un giro hacia el interior de las políticas podría asociarse a un aumento de las tensiones geopolíticas, así como a una creciente aversión al riesgo a nivel mundial; las perturbaciones no económicas pueden pesar directamente sobre la actividad económica, así como dañar la confianza y el sentimiento del mercado; y un endurecimiento más rápido de lo previsto de las condiciones financieras mundiales o un cambio hacia el proteccionismo en las economías avanzadas podría reavivar las presiones de salida de capitales de los mercados emergentes.

Políticas

Por tanto, las decisiones de política serán cruciales para configurar las perspectivas y reducir los riesgos.

  • Reforzar el impulso. Dado que los países se enfrentan actualmente a condiciones cíclicas divergentes, siguen siendo apropiadas las distintas posturas de la política monetaria y fiscal. En las economías avanzadas en las que todavía falta demanda y la inflación es demasiado baja, debería continuar el apoyo monetario y (cuando sea factible) fiscal; en otros lugares, la política monetaria debería normalizarse gradualmente, en consonancia con la evolución económica, y la política fiscal debería centrarse en apoyar las reformas destinadas a ampliar el potencial de oferta de la economía. Los países que necesiten una consolidación fiscal deberían hacerlo con medidas favorables al crecimiento. Las economías de mercado emergentes deben seguir permitiendo que los tipos de cambio amortigüen las perturbaciones, siempre que sea posible.
  • Hacer que el crecimiento sea resistente y equilibrado. Los esfuerzos para acelerar el saneamiento de los balances del sector privado y garantizar la sostenibilidad de la deuda pública son bases fundamentales para una recuperación resistente. También lo son los esfuerzos de los países con superávit y déficit para reducir los desequilibrios excesivos de la cuenta corriente.
  • Mantener un crecimiento elevado e inclusivo a largo plazo. Este objetivo requiere reformas estructurales bien secuenciadas y adaptadas para impulsar la productividad y la inversión, medidas para reducir las brechas de participación de género en la fuerza de trabajo y un apoyo activo a los perjudicados por los cambios en la tecnología o el comercio.
  • Mejorar la resiliencia en los países de bajos ingresos. Entre los países en desarrollo de bajos ingresos, los exportadores de productos básicos suelen necesitar un ajuste considerable para corregir los desequilibrios macroeconómicos, un reto que se vería exacerbado para los exportadores de combustible por una caída persistente de los precios del petróleo. Las prioridades de política para los países en desarrollo de bajos ingresos diversificados varían, dada la diversidad de las circunstancias de los países, pero un objetivo general para estas economías debería ser mejorar la resistencia frente a posibles choques futuros mediante el fortalecimiento de las posiciones fiscales y las reservas de divisas mientras el crecimiento es fuerte.
  • Trabajar hacia la prosperidad compartida. Un marco multilateral que funcione bien para las relaciones económicas internacionales es otro ingrediente clave para un crecimiento fuerte, sostenible, equilibrado e inclusivo. La búsqueda de políticas de suma cero sólo puede acabar perjudicando a todos los países, como demuestra la historia. Dado que las políticas nacionales interactúan inevitablemente y crean efectos indirectos entre los países, la economía mundial funciona mucho mejor para todos cuando los responsables políticos entablan un diálogo regular y trabajan con mecanismos acordados para resolver los desacuerdos. Un sistema de comercio mundial abierto y basado en normas es especialmente vital para la prosperidad mundial, pero debe estar respaldado por políticas nacionales que faciliten el ajuste, no sólo al comercio sino al rápido cambio tecnológico.

Cooperar para garantizar la equidad. Al mismo tiempo, la comunidad internacional debe seguir adaptando el sistema multilateral a la cambiante economía mundial. El diálogo y la cooperación activos ayudarán a mejorar y modernizar las normas, al tiempo que se abordan las preocupaciones válidas de los países. Este proceso garantizará la continuidad de los beneficios mutuos y la imparcialidad. Junto con políticas nacionales sólidas, también contribuirá a evitar una amplia retirada del multilateralismo, ya sea mediante un proteccionismo generalizado o una carrera competitiva a la baja en la supervisión financiera y reguladora, que dejaría a todos los países en peor situación.

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Tabla 1. Visión general de las proyecciones de Perspectivas de la economía mundial
(Variación porcentual a menos que se indique lo contrario)
Año tras año
T4 sobre T4 2/
Estimación Proyecciones Diferencia respecto a las proyecciones WEO de abril de 2017 1/ Estimación Proyecciones
2015 2016 2017 2018 2017 2018 2016 2017 2018
Producción mundial 3.4 3.2 3.5 3.6 0.0 0.0 3,2 3,5 3,7
Economías avanzadas 2.1 1.7 2.0 1.9 0.0 -0.1 2.0 1,9 1,9
Estados Unidos 2,6 1,6 2,1 2.1 -0.2 -0.4 2.0 2.0 2.3
Zona euro 2,0 1,8 1,9 1,7 0,2 0.1 1,8 1,9 1,7
Alemania 1,5 1.8 1.8 1.6 0.2 0.1 1.8 1.9 1.5
Francia 1,1 1,2 1,5 1,7 0.1 0,1 1,2 1,7 1,5
Italia 0.8 0.9 1.3 1.0 0.5 0.2 1.1 1,1 1,0
España 3,2 3,2 3,1 2.4 0,5 0,3 3,0 3,0 2,1
Japón 1.1 1.0 1.3 0.6 0.1 0.0 1.6 1,2 0,5
Reino Unido 2,2 1,8 1.7 1.5 -0.3 0.0 1.9 1.4 1.4
Canadá 0,9 1,5 2,5 1,9 0,6 -0.1 2,0 2,3 2,0
Otras economías avanzadas 3/ 2.0 2.2 2.3 2.4 0.0 0.0 2.5 2,1 2,7
Mercado emergente y economías en desarrollo 4,3 4.3 4.6 4.8 0.1 0.0 4.2 4.9 5,2
Comunidad de Estados Independientes -2,2 0,4 1.7 2.1 0.0 0.0 0.6 1.5 2.0
Rusia -2,8 -0,2 1,4 1,4 0.0 0,0 0,3 1,5 1,8
Excluida Rusia -0.5 1.8 2.5 3.5 0.0 0.0 . . . . . . . .
Asia emergente y en desarrollo 6,8 6,4 6.5 6.5 0.1 0.1 6.3 6.6 6.5
China 6,9 6,7 6,7 6,4 0.1 0,2 6,8 6,4 6,4
India 4/ 8.0 7.1 7.2 7.7 0.0 0.0 6.0 8,0 7,6
ASEAN-5 5/ 4,9 4,9 5.1 5.2 0.1 0.0 4.8 5.2 5.2
Europa emergente y en desarrollo 4,7 3,0 3,5 3.2 0.5 -0.1 3.3 2.0 4.2
América Latina y el Caribe 0,1 -1,0 1,0 1.9 -0.1 -0.1 -1.3 1.6 2.1
Brasil -3,8 -3,6 0,3 1,3 0,1 -0.4 -2,5 1,5 1,7
México 2.6 2.3 1.9 2.0 0.2 0.0 2.3 0,9 3,2
Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán 2.7 5.0 2.6 3.3 0.0 -0.1 . . . . . . . .
Arabia Saudí 4,1 1,7 0,1 1,1 -0,3 -0,2 2,2 0.6 1,4
África subsahariana 3,4 1,3 2,7 3,5 0,1 0,0 . . . . . . . . .
Nigeria 2,7 -1,6 0,8 1,9 0,0 0,0 . . . . . . . .
Sudáfrica 1,3 0,3 1,0 1.2 0.2 -0.4 0.4 1.3 1.1
Memorándum
Países en desarrollo de renta baja .Países en desarrollo de renta baja 4.6 3.6 4.6 5.2 -0.1 -0.1 . . . . . . . .
Crecimiento mundial basado en los tipos de cambio del mercado 2,7 2,5 2,9 3,0 0,0 0,0 2,6 2.8 3.0
Volumen del comercio mundial (bienes y servicios) 6/ 2.6 2.3 4.0 3.9 0.2 0.0 . . . . . . . . .
Economías avanzadas 4,0 2,3 3,9 3,5 0,2 -0,1 . . . . . . . .
Mercado emergente y economías en desarrollo 0,3 2,2 4,1 4,6 0,1 0,3 . . . . . . . . .
Precios de las materias primas (en dólares)
Petróleo 7/ -47,2 -15.7 21.2 0.1 -7.7 0.4 16.2 6.2 -0,8
Sin combustible (media basada en los pesos mundiales de las exportaciones de productos básicos) -17,5 -1.8 5.4 -1.4 -3.1 -0.1 9.9 0.1 0.1
Precios al consumo
Economías avanzadas 0.3 0.8 1.9 1.8 -0.1 -0.1 1.2 1.7 2.0
Economías emergentes y en desarrollo 8/ 4,7 4,3 4.5 4.6 -0.2 0.2 3.7 4.0 3.9
Tipo de oferta interbancaria de Londres (por ciento)
En depósitos en dólares de EE.Depósitos en dólares (seis meses) 0,5 1,1 1,6 2,2 -0,1 -0,6 . . . . . . . .
En depósitos en euros (a tres meses) -0,0 -0,3 -0,3 -0,2 0,0 . . . . .
En depósitos en yenes japoneses (seis meses) 0,1 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 . . . . .
Nota: Se supone que los tipos de cambio efectivos reales se mantienen constantes en los niveles vigentes entre el 3 y el 31 de mayo de 2017. Las economías se enumeran en función del tamaño económico. Los datos trimestrales agregados están desestacionalizados.
1/ Diferencia basada en las cifras redondeadas de las previsiones de Perspectivas de la economía mundial actuales y de abril de 2017.
2/ Para la producción mundial, las estimaciones y proyecciones trimestrales representan aproximadamente el 90 por ciento de la producción mundial anual en ponderaciones de paridad de poder adquisitivo. Para las economías de mercado emergentes y en desarrollo, las estimaciones y proyecciones trimestrales representan aproximadamente el 80% de la producción anual de las economías de mercado emergentes y en desarrollo con ponderaciones de paridad de poder adquisitivo.
3/ Excluye a los países del G7 (Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y Reino Unido) y de la zona del euro.
4/ En el caso de la India, los datos y las previsiones se presentan sobre la base de un ejercicio fiscal y el PIB a partir de 2011 se basa en el PIB a precios de mercado con el ejercicio fiscal 2011/12 como año base.
5/ Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia y Vietnam.
6/ Media simple de las tasas de crecimiento de los volúmenes de exportación e importación (bienes y servicios).
7/ Media simple de los precios del crudo U.K. Brent, Dubai Fateh y West Texas Intermediate. El precio medio del barril de petróleo en dólares estadounidenses fue de 42,8 dólares en 2016; el precio supuesto basado en los mercados de futuros (a 1 de junio de 2017) es de 51,9 dólares en 2017 y de 52,0 dólares en 2018.
8/ Excluye Argentina y Venezuela.

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