A 20%-os éves hozam elérésével egyenesen az elit befektetési menedzserek listájára kerülsz. Nem kis teljesítmény 20%-os éves hozamot elérni, amikor az S&P 500 az elmúlt 25 évben mindössze 9,8%-os éves hozamot ért el, osztalékot visszaforgatva.

Azért amikor egy olyan cég, mint a Prospect Capital (NASDAQ:PSEC) olyan befektetéseket tart, amelyek évente 20%-os hozamot érnek el, a befektetőknek jobban oda kell figyelniük. Az egyik portfóliócége, a First Tower, egy személyi kölcsönökkel foglalkozó vállalkozás, éppen ezt teszi — évente 20%-ot fizet a Prospect Capitalnak az adósságbefektetése után.

Mi ez a First Tower dolog egyébként?
A First Tower kétségkívül a Prospect Capital legfontosabb eszköze a mérlegében. A nettó eszközök több mint 10%-át kitevő First Tower hozzájárul a Prospect Capital nagyvonalú, 11,7%-os osztalékhozamának fenntartásához.

A First Tower sok pénzt keres. Olyan hitelfelvevőknek nyújt kölcsönöket, akik kis összegű, rövid lejáratú részlethiteleket keresnek, évi 65%-ot meghaladó kamatlábakkal.

Nem a legjobb hitelfelvevőkről van szó. De nem is szörnyű hitelek. A cég jövedelmezősége azt mutatja, hogy 65%-os vagy annál is magasabb kamatozású kölcsönök nyújtása fantasztikus üzlet, még akkor is, ha egyes hiteleket soha nem fizetnek vissza. A legutóbbi éves részvényesi közgyűlésen a Prospect Capital vezetősége mindenképpen megjegyezte, hogy a hitelfelvevők nagyjából 50%-ának van saját otthona. Ezek nem fizetésnapi kölcsönök.

A magas kamatozású kölcsönök nyújtása azonban nem olyan üzleti modell, amely elkerülné a vizsgálatot. A hitelezési törvény megsértése miatt 1997-ben 340 000 dolláros kártérítést fizetett. Meg kell jegyeznem azonban, hogy a Szövetségi Kereskedelmi Bizottsággal való megegyezés még azelőtt történt, hogy a Prospect Capital többségi részesedést vásárolt a vállalatban.

Legalább egy államban, ahol a First Tower üzleti tevékenységet folytat – Missouri államban – a törvényhozók 36%-os kamatplafonra törekedtek. Ez a törvényjavaslat elbukott. Most egy új kezdeményezés van folyamatban.

Ezzel kapcsolatban nagy a címlapkockázat. A múlt hónapban az egyik Missouri állambeli helyi hírügynökség leült egy fogyatékkal élő férfival, aki azt állítja, hogy a First Tower soha nem tette világossá számára, hogy a hitele évi 65%-os kamatba fog kerülni. Természetesen a zsűri még nem tudja, hogy ez az állítás igaz-e vagy sem. A KY3 News azonban arról számolt be, hogy az állami főügyészi hivatal dolgozói hallottak panaszokat a Tower Loansról.

A Tower Loansra való egyszerű keresés a Google-on számtalan negatív véleményt talál, amelyek többnyire a behajtási folyamatokból erednek. Az ilyen dolgok nemkívánatos figyelmet vonnak egy olyan cégre, amely az alacsony jövedelmű hitelfelvevőkön keresi a kenyerét.

Nem minden olyan csúnya
Tény, hogy a First Tower nyereséges. És növeli a hitelállományát. Nem hiszem, hogy bárki megkérdőjelezi azt a valóságot, hogy a pénzkölcsönzés egekbe szökő kamatok mellett jelenleg fantasztikusan jó üzlet.

A Prospect Capital részvényesei számára az a kérdés, hogy a jó szabályozási környezet örökké élhet-e vagy sem. Ha a törvényhozók lecsapnak a magas kamatozású hitelezésre, az nagy hatással lehet a Prospect Capital eredményére és lenyűgözően magas osztalékára. Ez nem az a fajta dolog, ami a Prospect Capital-t fizetésképtelenségbe taszítaná – még csak közel sem -, de jelentős hatással lenne a mérlegre és a vállalat jövedelemtermelő erejére.

Még ha az üzlet minden “csúnya” része teljesen ki is van téve, meg kell jegyezni, hogy a vállalatot a kockázatért nagymértékben kompenzálják. Végeredményben nem kell sok év 20%-os hozam ahhoz, hogy a labdát tényleg kiüssük a parkból. Ha például a First Tower 10 év múlva egyszerűen összeomlana, a Prospect Capital részvényesei még mindig örülhetnének az ez idő alatt elért eget rengető hozamoknak.

Azt sem szabad elfelejtenünk, hogy a múltban olyan vállalatok is remek befektetések voltak, amelyek nem felelnek meg a “társadalmi felelősségvállalás” követelményeinek. A befektetők évekig azt hitték, hogy a dohányipari részvényeket előbb-utóbb megnyomorítják a bűnös adók, a szabályozások és a perek. Ez a tézis soha nem igazolódott be, és azok a befektetők, akik következetesen újrabefektették a dohányrészvények kövér osztalékát, nagyot kaszáltak.

Ez lehet a Prospect Capital esetében is. Jelenleg a First Tower egy rendkívül jövedelmező üzletág. Vajon örökké fog ez így menni? Senki sem tudja megmondani. A szabályozási kockázatot nagyon nehéz megjósolni. De érdemes megjegyezni, hogy a First Tower az egyik oka annak, hogy a részvényesek ilyen nagy hozamot követelnek a Prospect Capital részvényeiből. A legnagyobb befektetése egyben az egyik legkockázatosabb is.

Meg kellene most fektetnie 1000 dollárt a Prospect Capital Corporationbe?

Mielőtt a Prospect Capital Corporationt fontolóra venné, ezt hallania kell.

A befektetői legendák és a Motley Fool társalapítói, David és Tom Gardner most felfedték, hogy szerintük melyek a 10 legjobb részvény, amit a befektetők most megvásárolhatnak… és a Prospect Capital Corporation nem volt köztük.

Az általuk közel két évtizede működtetett online befektetési szolgáltatás, a Motley Fool Stock Advisor több mint négyszeresen verte a részvénypiacot.* És most úgy gondolják, hogy van 10 olyan részvény, amely jobb vétel.

Lássuk a 10 részvényt

*A Stock Advisor hozamai 2021. február 24-én

Ez a cikk az író véleményét képviseli, aki nem feltétlenül ért egyet a Motley Fool prémium tanácsadó szolgáltatás “hivatalos” ajánlási álláspontjával. Mi vagyunk a Motley! Egy befektetési tézis megkérdőjelezése – még a sajátunké is – segít mindannyiunknak kritikusan gondolkodni a befektetésről, és olyan döntéseket hozni, amelyek segítenek abban, hogy okosabbak, boldogabbak és gazdagabbak legyünk.

    Trendi

  • {{ címsor }}

A Fool munkatársának, Jordan Wathennek nincs pozíciója az említett részvényekben. A Motley Foolnak nincs pozíciója az említett részvényekben. Próbálja ki 30 napig ingyenesen bármelyik Foolish hírlevél szolgáltatásunkat. Lehet, hogy mi, Fools nem mindannyian ugyanazt a véleményt valljuk, de mindannyian hiszünk abban, hogy a sokféle meglátás figyelembevétele jobb befektetőkké tesz minket. A Motley Fool közzétételi politikával rendelkezik.

{{{ leírás }}}

Leave a comment

Az e-mail-címet nem tesszük közzé.