Câștigarea unui randament anual de 20% vă va plasa direct pe lista managerilor de investiții de elită. Nu este puțin lucru să generezi 20% anual când S&P 500 a avut un randament de doar 9,8% pe an în ultimii 25 de ani, cu dividendele reinvestite.

Așa că atunci când o companie precum Prospect Capital (NASDAQ:PSEC) deține investiții care înregistrează randamente anuale de 20%, investitorii ar trebui să fie mai atenți. Una dintre companiile din portofoliul său, First Tower, o firmă de împrumuturi personale, face exact acest lucru – plătește Prospect Capital 20% pe an la investiția sa de datorie.

Ce este această chestie cu First Tower, oricum?
First Tower este, fără îndoială, cel mai important activ pe care Prospect Capital îl are în bilanț. Reprezentând mai mult de 10% din activele nete, First Tower ajută la susținerea randamentului generos al Prospect Capital, de 11,7% din dividende.

First Tower face o mulțime de bani. Împrumută fonduri debitorilor care caută împrumuturi în rate mici, pe termen scurt, la rate ale dobânzii care depășesc 65% pe an.

Evident, aceștia nu sunt cei mai buni dintre debitori. Dar nu sunt nici credite teribile. Rentabilitatea companiei arată că împrumutul de bani la 65% sau mai mult este o afacere extraordinară, chiar dacă unele împrumuturi nu sunt niciodată rambursate. La ultima adunare anuală a acționarilor, conducerea Prospect Capital a ținut să precizeze că aproximativ 50% dintre împrumutații săi dețin propria locuință. Acestea nu sunt împrumuturi de tip payday loan.

Dar acordarea de împrumuturi cu dobândă mare nu este un model de afaceri care să scape de control. A soluționat acuzații de 340.000 de dolari în 1997 pentru încălcări ale Truth in Lending Act. Ar trebui să remarc, totuși, că înțelegerea sa cu Comisia Federală pentru Comerț a avut loc înainte ca Prospect Capital să cumpere o participație majoritară în companie.

În cel puțin un stat în care First Tower face afaceri – Missouri – legislatorii au încercat să limiteze ratele dobânzilor la 36%. Acest proiect de lege a eșuat. O nouă inițiativă este în curs de desfășurare.

Și riscul titlurilor este mare cu acesta. Luna trecută, o agenție de știri locală din Missouri a stat de vorbă cu un bărbat cu handicap care susține că First Tower nu i-a spus niciodată clar că împrumutul său îl va costa 65% pe an dobândă. Desigur, juriul nu a stabilit dacă această afirmație este sau nu adevărată. Dar KY3 News a raportat că lucrătorii de la biroul procurorului general al statului au auzit plângeri cu privire la Tower Loans.

O simplă căutare a Tower Loans pe Google vă va conduce la nenumărate recenzii negative, majoritatea provenind din procesele sale de colectare. Acest gen de lucruri atrage atenția nedorită asupra unei companii care face o avere din împrumutații cu venituri mici.

Nu totul este urât
Faptul este că First Tower este profitabil. Și își crește portofoliul de împrumuturi. Nu cred că cineva pune la îndoială realitatea că împrumutul de bani la dobânzi foarte mari este o afacere fantastic de bună în acest moment.

Întrebarea pentru acționarii Prospect Capital este dacă un mediu de reglementare bun poate sau nu să trăiască la nesfârșit. Dacă legiuitorii vor lua măsuri drastice împotriva împrumuturilor cu dobânzi mari, acest lucru ar putea avea un impact mare asupra rezultatului final al Prospect Capital, precum și asupra dividendului său impresionant de ridicat. Nu este genul de lucru care ar trimite Prospect Capital în insolvență – nici pe departe – dar ar avea un impact semnificativ asupra bilanțului și a puterii de câștig a companiei.

Chiar și cu toate părțile „urâte” ale afacerii complet expuse, trebuie să rețineți că societatea este compensată puternic pentru acest risc. La sfârșitul zilei, nu este nevoie de mulți ani de randamente de 20% pentru a scoate cu adevărat mingea din parc. Dacă, de exemplu, First Tower pur și simplu ar face implozie peste 10 ani, acționarii Prospect Capital ar putea fi în continuare mulțumiți de randamentele amețitoare obținute în această perioadă.

Și ar trebui să ne amintim, de asemenea, că societățile care nu trec examenul pentru a fi „responsabile din punct de vedere social” au fost investiții excelente în trecut. Timp de ani de zile, investitorii au crezut că acțiunile din sectorul tutunului vor fi în cele din urmă paralizate de taxele pe păcat, reglementări și procese. Această teză nu s-a adeverit niciodată, iar investitorii care au reinvestit în mod constant dividendele grase de la stocurile de tutun au făcut o crimă.

Acela ar putea fi cazul la Prospect Capital. În acest moment, First Tower este o afacere extrem de profitabilă. Va continua la nesfârșit? Nimeni nu poate spune. Riscul de reglementare este atât de greu de prezis. Dar este demn de remarcat faptul că First Tower este unul dintre multele motive pentru care acționarii cer un randament atât de mare de la acțiunile Prospect Capital. Cea mai mare investiție a sa este una dintre cele mai riscante.

Ar trebui să investiți 1.000 de dolari în Prospect Capital Corporation chiar acum?

Înainte de a lua în considerare Prospect Capital Corporation, veți dori să auziți acest lucru.

Legendele investițiilor și co-fondatorii Motley Fool David și Tom Gardner tocmai au dezvăluit ceea ce cred ei că sunt cele mai bune 10 acțiuni pe care investitorii trebuie să le cumpere chiar acum… iar Prospect Capital Corporation nu a fost una dintre ele.

Serviciul de investiții online pe care îl conduc de aproape două decenii, Motley Fool Stock Advisor, a bătut piața bursieră de peste 4X.* Și chiar acum, ei cred că există 10 acțiuni care sunt mai bune de cumpărat.

Vezi cele 10 acțiuni

*Rezultatele Stock Advisor la data de 24 februarie 2021

Acest articol reprezintă opinia autorului, care poate să nu fie de acord cu poziția de recomandare „oficială” a unui serviciu de consultanță premium Motley Fool. Noi suntem motley! Punerea sub semnul întrebării a unei teze de investiții – chiar și a uneia dintre tezele noastre – ne ajută pe toți să gândim critic despre investiții și să luăm decizii care ne ajută să devenim mai inteligenți, mai fericiți și mai bogați.

    Trending

  • {{ headline }}

Contribuabilul Foool Jordan Wathen nu are nicio poziție în acțiunile menționate. The Motley Fool nu are nicio poziție în niciuna dintre acțiunile menționate. Încercați oricare dintre serviciile de buletin informativ Foolish gratuit timp de 30 de zile. S-ar putea ca noi, Fools, să nu avem cu toții aceleași opinii, dar credem cu toții că luarea în considerare o gamă diversă de perspective ne face investitori mai buni. The Motley Fool are o politică de divulgare a informațiilor.

{{{ descriere }}}

Leave a comment

Adresa ta de email nu va fi publicată.