Om du tjänar 20 % årlig avkastning kommer du att hamna på listan över elitinvesteringsförvaltare. Det är ingen liten bedrift att generera 20 % årligen när S&P 500 har avkastat endast 9,8 % per år under de senaste 25 åren, med återinvesterade utdelningar.

Så när ett företag som Prospect Capital (NASDAQ:PSEC) innehar investeringar som omsätter 20 % årligen bör investerare vara mer uppmärksamma. Ett av dess portföljbolag, First Tower, ett företag som sysslar med personliga lån, gör just det – betalar Prospect Capital 20 % per år på sin skuldinvestering.

Vad är det här med First Tower egentligen?
First Tower är utan tvekan den viktigaste tillgången som Prospect Capital har i sin balansräkning. Genom att utgöra mer än 10 % av nettotillgångarna bidrar First Tower till att stödja Prospect Capitals generösa utdelningsavkastning på 11,7 %.

First Tower tjänar mycket pengar. Det lånar ut medel till låntagare som söker små, kortsiktiga avbetalningslån till räntor som överstiger 65 % per år.

Oppenbarligen är dessa inte de bästa av låntagare. Men de är inte heller några hemska låntagare. Företagets lönsamhet visar att det är en fantastisk affär att låna ut pengar till 65 procent eller mer, även om vissa lån aldrig betalas tillbaka. Vid den senaste årliga bolagsstämman var ledningen för Prospect Capital noga med att notera att ungefär 50 % av låntagarna äger sin egen bostad. Detta är inte lån på betalningsdagen.

Men att bevilja lån med hög ränta är inte en affärsmodell som undgår granskning. Företaget gjorde 1997 upp om 340 000 dollar för överträdelser av Truth in Lending Act (lagen om sanning och utlåning). Jag bör dock notera att förlikningen med Federal Trade Commission skedde innan Prospect Capital köpte en majoritetsandel i företaget.

I åtminstone en delstat där First Tower bedriver verksamhet – Missouri – har lagstiftarna försökt begränsa räntorna till 36 procent. Det lagförslaget misslyckades. Ett nytt initiativ är på gång.

Och rubrikrisken är stor med detta. Förra månaden träffade en lokal nyhetsbyrå i Missouri en handikappad man som hävdar att First Tower aldrig klargjorde att hans lån skulle kosta honom 65 % per år i ränta. Naturligtvis är juryn inte klar över om detta påstående är sant eller inte. Men KY3 News rapporterade att anställda vid delstatens justitieministerium har hört klagomål om Tower Loans.

En enkel sökning på Tower Loans på Google kommer att leda till otaliga negativa recensioner som främst beror på dess inkassoprocesser. Den typen av saker drar oönskad uppmärksamhet till ett företag som tjänar pengar på låntagare med låg inkomst.

Det är inte bara fult
Fakten är att First Tower är lönsamt. Och det ökar sin lånebok. Jag tror inte att någon ifrågasätter verkligheten att utlåning av pengar till skyhöga räntor är en fantastiskt bra affär just nu.

Frågan för aktieägarna i Prospect Capital är om ett bra regelverk kan leva i evighet eller inte. Om lagstiftarna slår ner på utlåning med hög ränta kan det få stor inverkan på Prospect Capitals resultat och dess imponerande höga utdelning. Det är inte något som skulle skicka Prospect Capital på obestånd – inte ens i närheten – men det skulle ha en väsentlig inverkan på balansräkningen och bolagets intjäningsförmåga.

Även med alla de ”fula” delarna av verksamheten helt avslöjade bör man notera att bolaget kompenseras kraftigt för risken. I slutändan krävs det inte många år med 20 procents avkastning för att verkligen slå ut bollen ur parken. Om till exempel First Tower helt enkelt imploderade om tio år skulle Prospect Capitals aktieägare fortfarande kunna vara nöjda med den skyhöga avkastning som tjänats in under perioden.

Och vi bör också komma ihåg att företag som inte klarar kraven på att vara ”socialt ansvarsfulla” har varit bra investeringar tidigare. I åratal har investerare trott att tobaksaktier så småningom skulle lamslås av syndskatter, regleringar och stämningar. Den tesen har aldrig slagit in, och investerare som konsekvent återinvesterade de feta utdelningarna från tobaksaktier gjorde en vinst.

Det skulle kunna vara fallet hos Prospect Capital. Just nu är First Tower en oerhört lönsam verksamhet. Kommer den att fortsätta för alltid? Ingen kan säga det. Regleringsrisker är så svåra att förutsäga. Men det är värt att notera att First Tower är ett av de många skälen till att aktieägarna kräver en så stor avkastning på Prospect Capital-aktien. Dess största investering är en av de mest riskfyllda.

Bör du investera 1 000 dollar i Prospect Capital Corporation just nu?

För att överväga Prospect Capital Corporation vill du höra det här.

Investeringslegendarer och Motley Fools medgrundare David och Tom Gardner avslöjade just vad de anser vara de 10 bästa aktierna för investerare att köpa just nu… och Prospect Capital Corporation var inte en av dem.

Den onlineinvesteringstjänst som de har drivit i nästan två decennier, Motley Fool Stock Advisor, har slagit aktiemarknaden med över 4X.* Och just nu tror de att det finns 10 aktier som är bättre köp.

Se de 10 aktierna

*Stock Advisor avkastning per den 24 februari 2021

Den här artikeln representerar skribentens åsikt, som kan skilja sig från den ”officiella” rekommendationspositionen från en av Motley Fools premiumrådgivningstjänster. Vi är motley! Att ifrågasätta en investeringsthese – även en av våra egna – hjälper oss alla att tänka kritiskt om investeringar och fatta beslut som hjälper oss att bli smartare, lyckligare och rikare.

    Trending

  • {{ rubrik }}

Fool-medarbetaren Jordan Wathen har ingen position i de aktier som nämns. The Motley Fool har ingen position i någon av de aktier som nämns. Prova någon av våra Foolish-nyhetsbrevstjänster gratis i 30 dagar. Vi Fools kanske inte alla har samma åsikter, men vi tror alla att om vi tar hänsyn till ett brett spektrum av insikter blir vi bättre investerare. The Motley Fool har en policy för offentliggörande.

{{{ beskrivning }}}

Lämna en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras.